Az elmúlt egy évtizedben a tanácsadó cégemet, az Euro-Phoenix-et vezetve viszonylag kevés olyan esettel találkoztam amikor egy pénzügyi tanácsadó cég tudatosan törvényt szegett, szakmai vagy etikai normákat sértett volna. A nyilvánvaló jogsértés viszonylag ritkán fordul elő.

Ez nem azt jelenti, hogy a vállalati pénzügyi tanácsadást igénybe vevő cégek úgy gondolhatnák hogy az etikai kérdésekre nem szükséges különösebb figyelmet fordítani. Az etikai normák betartása a lehető legfontosabb. Engedje meg hogy bemutassak néhány területet ahol előfordulhatnak az etikával kapcsolatos problémák:

A. Lehetséges érdekellentét egy vállalatfelvásárlási megbízás keretében végzett átvilágítás során

Néhány évvel ezelőtt az Euro-Phoenix egy bolgár kábeltévé felvásárlásán dolgozott tanácsadóként. Ennek során észrevettünk néhány rejtett problémát a kiszemelt vállalatnál, melyet habozás nélkül az ügyfelünk tudomására hoztunk, noha tudtuk hogy ezzel minimálisra csökkentetjük annak az esélyét hogy hozzájutunk a sikerdíjunkhoz. Ha jobban belegondol, az összes, vételi oldalon dolgozó tanácsadó szembesül hasonló érdekkonfliktussal.

B. A tanácsadói díj megállapítása

A díjstruktúrának mellyel a tanácsadóval megállapodnak, teljes mértékben összhangban kell lennie az ügyfél érdekeivel. Például ha Ön egy cégfelvásárlás során megbíz egy tanácsadót és a vételár meghatározott hányadát kitevő sikerdíjat ajánl neki, akkor az Ön tanácsadója érdekkonfliktussal szembesülhet. Minél magasabb vételárban állapodik meg az eladóval a tanácsadó, annál nagyobb sikerdíjat kap, ami az Ön számára nem éppen a legkedvezőbb kimenet. Tapasztalataim szerint az ilyen esetekben a leghasznosabb egy rögzített, egyösszegű díjban megegyezni.

C. A tanácsadó ’ajánlatot’ kap a tranzakció másik oldaláról

Az Euro-Phoenix egyszer részt vet egy multinacionális cég nagy értékű vagyonelemének értékesítésében. Négy ajánlat érkezett.. A négy ajánlatból három az ajánlattevők egyértelmű megvesztegetési ajánlatával: segítsünk abban hogy ők legyenek a győztesek és ne az ár felhajtásán, hanem annak csökkentésén dolgozzunk – cserében ezért ők az ügyfelünk által ajánlott sikerdíjnál is nagyobb összeget fizetnek. (Mikor az egyik befektetővel közöltük az üggyel kapcsolatos fenntartásainkat, gyorsan hozzátette: “Ne aggódjanak – az ügyfelétől is begyűjthetik a sikerdíjat!”) Ön biztos abban hogy a tanácsadója ellen tud állni egy ilyen kísértésnek? Néhány jogrendszer (pl. Nagy Britanniáé) kifejezetten tiltja hogy a pénzügyi tanácsadók egy tranzakció mindkét oldaláról megbízási díjat kapjanak.

D. Amikor a pénzügyi tanácsadó egyben kockázati tőke befektető is

Biztos lehet-e Ön abban, hogy a tanácsadói tevékenység során kapott információk nem kerülhetnek a befektetői csapathoz? Tudok egy esetről amikor egy pénzügyi tanácsadó cég kockázati tőke üzletága felvásárolt egy kábeltévé céget. Noha korábban a tanácsadó cégnek számos megbízása származott a kábeltévé szektorból, legjobb tudomásom szerint soha többé nem kapott megbízást az adott területről, mivel a kábeltévé társaságok tulajdonosai és menedzserei nem lehettek teljesen biztosak abban hogy az általuk átadott bizalmas információik végül nem kötnek ki egy versenytársuk kezében.

E. Amikor a pénzügyi tanácsadó audit- vagy más szolgáltatást is nyújt ügyfele számára

Sok közép-európai jogrendszerben (pl. Horvátországban) törvény tiltja hogy egy cég egy ügyfelének audit szolgáltatás mellett pénzügyi tanácsadást vagy bármilyen más szolgáltatást nyújtson. (Az USA, az Egyesült Királyságok és Franciaország törvényei szintén tiltják az audit cégeknek hogy az audit ellenértékén kívül bármilyen más díjazáshoz jussanak az auditált ügyfelektől.) Számos érdekkonfliktus állhat elő: egy vállalati pénzügyi megbízásnál bőkezűen megállapított sikerdíj megfelelő ösztönzést jelenthet hogy az audit rázósabb részeinél “kellően rugalmas” legyen a tanácsadó. 

Remélem hogy a fentebb ismertetett öt példa nyomán legalább egy pillanatra elgondolkozik. A tanácsadóinak etikai normái legalább olyan fontosak mint a szakmai tudásuk vagy gyakorlati ismereteik.

• Email this page
• Post to Twitter