Ez a cikk azért készült, hogy segítsen a cégtulajdonosoknak megérteni, hogy miből áll egy információs memorandum (IM) elkészítése cégértékesítés esetén. Négy kérdést tárgyal a cikk:

• Mi az IM?
• Miért kell IM-et készíteni?
• Mivel jár egy cég számára az IM elkészítése?
• Mire használják a befektetők az IM-et?

Mi az IM? 

Az IM olyan dokumentum, amelyet a vállalat a potenciális befektetőknek ad át, miután azok átnézték a céget röviden bemutató előzetes információs összefoglalót (teaser) és aláírták a titoktartási nyilatkozatot.

 Néhány cégtulajdonos és pénzügyi tanácsadó olyan marketinganyagként tekint az IM-re, amely a befektetők számára szelektíven bemutatja a vállalat vonzó jellemzőit. Néhány országban – leginkább az angolszász jogrendszerrel rendelkezőekben – az IM-nek a törvény által előírt módon tartalmaznia kell valamennyi olyan információ teljes és valós összefoglalását, amely a cég értékét befolyásolhatja. Más jogrendszerek nem feltétlenül szabályozzák ilyen szigorúan az IM-et.

 
A cégnek és a pénzügyi tanácsadóiknak meg kell találniuk az egyensúlyt az IM elkészítésénél. A dokumentumnak marketinganyagnak kell lennie abban az értelemben hogy a befektetőket motiválja a cégbe való befektetésre, de egyben kerülni kell az agresszív reklámozást, a túlzásokat vagy a titkolózást és a céggel kapcsolatos lényeges információkat teljes egészében tartalmaznia kell. Az agresszív reklámozás és a túlzások csak rombolják a cég és a menedzsment szavahihetőségét a befektetők szemében, és az IM-et készítő vállalat és tanácsadói számára kellemetlen jogi következményekkel is járhatnak.
Miért kell IM-t készíteni?

Általánosságban: az IM lehetővé teszi a cégtulajdonosok számára, hogy vállalatukról átfogó, pontos és vonzó képet mutassanak be. Az IM alternatívája a befektetők kérdéseire való szimpla válaszadás, de ez nem teszi lehetővé a cég számára az átfogó információnyújtást és nehézzé teszi azt hogy az információkat a cégről a legkedvezőbb szemszögből mutassák be.

 Az IM azt is biztosítja, hogy minden befektető ugyanazokhoz az információkhoz jusson hozzá. Ez különösen fontos abban az esetben, ha az eladó több befektetőt versenyeztet. Minél több információt tartalmaz az IM, a befektetőknek annál kevésbé szükséges írásbeli kérdéseket feltenniük, ami a vevő és az eladó számára is időmegtakarítást jelent.

A befektető szemszögéből a jó IM az eladó profizmusát és erős eladói motivációját mutatja valamint a menedzsment hozzáértését is – valamennyi fontos szempont, mikor arról dönt, tesz-e ajánlatot a cégre. 
Mivel jár egy cég számára az IM elkészítése?

Az IM összeállítása jelentős belső szervezettséget igényel. A vezérigazgatónak vagy a cégtulajdonosnak az IM-ben megjelenő főbb területek (pl. értékesítés/marketing, jog és pénzügy) szakértőiből álló kis csapatot kell irányítania. A feladatokat és azok határidejét minden csapattag számára ki kell jelölni. Amikor ez a folyamat lezárul, az IM végső változatát le kell ellenőriznie a tulajdonosnak, a vezérigazgatónak és minden csapattagnak annak érdekében, hogy biztosítsák az IM következetességét, teljességét és pontosságát.

Mikor IM-t készítünk, általában részletes információkat nyújtunk a befektetők számára az ügyfelekről, a cég piaci helyzetéről, a működésről, a pénzügyi helyzetről, a kockázatokról stb., hogy ezek alapján olyan nem kötelező érvényű árajánlatot tudjanak tenni, amely mutatja a cég értékéről alkotott elképzelésüket. Jó módszer az eladók és a tanácsadók számára, ha felteszik maguknak a kérdést hogy milyen információkra lenne szükségük ha ők vennék meg a céget? Mivel az IM célja az hogy a lehetővé tegye – egy cégértékelésen alapuló – nem kötelező érvényű ajánlat megtételét, egy vagy több kulcsfontosságú információ visszatartása torz értékeléshez vezethet és így lehetőséget ad a befektetőnek hogy újratárgyalja ajánlatát.
Mire használják a befektetők az IM-et?
Az IM a leghatékonyabb mód arra, hogy egy cégről nagy mennyiségű információt adjanak át a befektetőknek. Még ha csak egyetlen ember vagy egy kis csapat is világítja át a céget annak telephelyein, akkor is a döntéshozók (pl. befektetési testület, igazgatóság) szélesebb körével kell kommunikálni, akik lehet hogy sosem látogatják majd meg a céget. Az IM messze a legalkalmasabb eszköz erre a feladatra.

Összegzés

Összegzésképpen kijelenthetjük, hogy a rendkívül jó minőségű IM kulcsfontosságú egy cég eladásánál: éppúgy, ahogyan egy önéletrajz sok változtatáson eshet át hogy a jelentkezőt a lehető legjobb színben tüntesse fel, egy minőségi IM elkészítésébe befektetett idő is megtérül. Sosincs második lehetőség kedvező első benyomás keltésére.
 

• Email this page
• Post to Twitter